MSCI將迎歷史最大單次擴容 哪些個股最受益

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.ejjflg.icu/ 發布日期:2019-10-29 17:04

  核心觀點

  1、MSCI年內第三輪擴容臨近,將帶來有史以來最大規模增量

  MSCI年內擴容“三步走”。依照明晟(MSCI)此前的A股納入及擴容計劃,2019年A股MSCI擴容進程分三步執行,前兩次分別是5月14日和8月27日;經過此前的兩步擴容后,MSCI已將中國大盤A股納入因子從5%增加至15%(每次提升5%),截至第二步納入計劃生效,A股納入MSCI全球市場指數和新興市場指數權重分別達到了0.27%和2.46%。

  11月A股再迎MSCI擴容,將帶來有史以來最大規模增量。依照此前計劃,MSCI第三步擴容,也是年內最后一輪擴容計劃,將在2019年11月底之前生效。11月的MSCI擴容計劃執行后,MSCI全球指數和MSCI新興市場指數納入A股權重將分別提升0.22%和1.44%,根據此前假設,此次擴容將帶動跟蹤資金合計約315億美元,約合2200億人民幣。

  2、跟隨大盤股擴容,中盤股也將迎來首次納入

  MSCI中盤股首次納入,納入因子一次性提升至20%。不同于此前的兩次擴容,11月底MSCI在提升大盤A股因子的同時,還將首次納入約170只中盤股,并將其納入因子一次性提升至20%。根據目前披露的MSCI納入A股中盤股及大盤股名單統計,中盤股自由流通市值合計約為大盤股自由流通市值的17%。考慮到此次擴容完成后,大盤股納入因子凈提升5%,而中盤股將一次性凈提升20%;初步估算中本輪擴容期間,中盤股與大盤股對應增量資金規模比例大約為2:3。具體來看,大盤股與中盤股獲得增量資金規模分別約為189億美元、126億美元,分別約合1320億人民幣、880億人民幣。

  行業分布方面,中盤股更加側重景氣成長。根據目前披露的MSCI納入A股中盤股及大盤股名單,大盤股與中盤股行業分布情況存在顯著差異,大盤股名單公司主要分布于非銀、食飲、醫藥、地產和家電;而中盤股標的主要分布于醫藥、計算機、電子、化工和食飲。也即從板塊分布來看,大盤股主要集中于金融地產和大消費行業,中盤股則給予計算機、電子等成長類行業更多側重。

  3、科創板有望入摩,核心資產與景氣成長將同步受益

  MSCI有望實現A股板塊全覆蓋,核心資產與景氣成長將同步受益。除2019年“三步”擴容的計劃外,10月10日,明晟宣布在11月份評估會議中將考慮把符合條件的上海科創板股票納入MSCI全球可投資市場指數(GIMI),也就意味著此次擴容也將有望實現MSCI指數體系對A股主板、中小板、創業板和科創板的全覆蓋。一方面,以消費龍頭為代表的的核心資產仍是增量資金主要流向;另一方面,考慮到中盤股納入因子比例提升更大,因此從邊際影響角度來看,預計本輪中盤股將更為受益。

  【附:MSCI納入創業板標的名單、以及根據此前披露名單對于MSCI中盤股帶動增量資金的測算(按流通市值規模估算)】

  風險提示

  1、海外市場波動加劇;2、匯率貶值風險;3、MSCI擴容或入富不達預期。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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